钢材

　　上周钢材盘面高位波动，高位有所承压。供给端高炉产能利用率和铁水产量持续小增，虽然限产政策加码的消息频出，但尚未对高炉生产造成实质性影响，政策也未明确提及限铁水产量，电炉和调坯轧材亏损减产缓冲了高炉的亏损压力，供给端仍在压力累积过程中。电炉亏损减产仍在持续，短期难有改善。

　　需求端端午前后表现低迷，螺纹需求已进入淡季，高考、降雨对施工进度都造成阻碍，六月下旬上海周边仍有30%左右的复工空间，但降雨对南方施工进度的影响还将持续。热卷方面，制造业终端需求在政策提振下有所恢复，大型企业的订单和备货也恢复正常，但中小制造业企业仍不理想，热卷的隐性库存压力偏大。疫情有效缓解之后，宏观数据和市场信心都得到了有效恢复，但钢材下游实际需求仍较为疲弱，特别是螺纹进入淡季，降雨进一步影响了终端施工进度，若短期内高炉产量不出现明显下降，年中的累库压力仍较为突出。后期重点关注长流程钢厂的减产力度，各地限产政策均未落地，压减粗钢产量也没有转为压减铁水产量，在长流程减产未兑现之前，市场仍处于强预期和弱现实的拉锯之中，震荡为主，暂未出方向。

　　铁矿石

　　铁矿近期连续收出连续上影线，重心逐步下移，前高暂时形成有效压制。供给端澳矿发运受暴雨影响大降，短期内有望逐步恢复，巴西发运有所恢复，但很难稳定在均值以上。需求端高炉产能利用率持续小增，减产政策尚未对高炉生产造成实质性影响，高炉烧结粉日耗高位运行，目前是铁矿需求最好的阶段，但钢厂在低利润阶段对原料价格反弹接受度较差，钢厂补库力度减弱，整体钢厂库存仍偏低。目前疏港量高位回落，港口库存降速减慢，但高品矿

（文章来源：美尔雅期货）